Die Situation bei den Niederländern hat sich in den letzten Monaten nicht wirklich verbessert
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In einer erneuten Bewertung hat Fitch Ratings die Kreditwürdigkeit der Accell Group (bzw. das Mutterunternehmen Sprint BidCo B.V.) auf CCC- herabgestuft. Die niederländische Firma, bekannt für ihre Marken wie Lapierre, Raleigh und Ghost sowie den angeschlagenen Lastenradhersteller Babboe, erlebt damit bereits die vierte Herabstufung innerhalb eines Jahres. Diese Entscheidung fällt nur wenige Monate, nachdem das Unternehmen rund 150 Arbeitsplätze abgebaut hat, um die Betriebsabläufe zu vereinfachen und die Effizienz zu steigern.

Fitch Ratings begründete die Herabstufung mit der „schwachen operativen Leistung, engen Liquidität und negativen freien Cashflows“ der Accell Group, was zu „nicht tragfähigen Kreditkennzahlen“ geführt habe. Bereits im Dezember hatte Fitch das Unternehmen mit einem CCC-Rating versehen und dessen finanzielle Situation als „nicht tragfähig“ bezeichnet.

Seit der letzten Herabstufung vor Weihnachten hat die Accell Group eine schwierige Phase durchlebt. Managementwechsel haben die Bemühungen, die finanzielle Lage zu stabilisieren, behindert. Zudem leidet der Fahrradmarkt derzeit unter Überbeständen, schwacher Verbrauchernachfrage und erheblichen Rabattaktionen, die das Geschäft weiter belasten.

Im Februar kündigte die Gruppe eine Welle von Stellenstreichungen an, als ihre niederländischen Einrichtungen zusammengelegt und Teile der Produktion nach Europa verlagert wurden. Kurz zuvor wurden Entlassungen bei Raleigh bestätigt, im Rahmen einer Umstrukturierung am britischen Stammsitz der ikonischen Fahrradmarke in Nottingham.

Laut Fitch Ratings haben die Turbulenzen der letzten Monate zur aktuellen Unsicherheit über den Erholungsprozess von Accell beigetragen, was zu weiteren Restrukturierungen und möglichen Arbeitsplatzverlusten führen könnte.

„Wir sehen erhebliche betriebliche Herausforderungen, da das Unternehmen sein Produktportfolio und seine Geschäftsprozesse in den Bereichen Fertigung, Logistik und Beschaffung überarbeitet“, hieß es im Bericht der Ratingagentur. „Diese Bemühungen werden durch Verkaufsschwierigkeiten und die Kosten des Babboe-Rückrufs zusätzlich erschwert. Die Saisonalität des Geschäfts und die Herausforderungen des Sektors bedeuten, dass das zweite und dritte Quartal für die Erholung der Accell Group entscheidend sind.“

Der Bericht von Fitch erwähnte auch, dass die Accell Group nun auf ihren Anteilseigner KKR angewiesen ist, der im vergangenen Jahr ein Darlehen von 298 Millionen Euro gewährt hat. Fitch erklärte, dieses Darlehen „bestätigt das starke Engagement des Anteilseigners für das Unternehmen. Allerdings können wir aufgrund der fehlenden Sichtbarkeit auf das Tempo der Erholung nicht genau einschätzen, wie lange das verfügbare Engagement des Anteilseigners anhalten wird und ob zusätzliche Kapitaleinlagen erforderlich sein werden.“

„Wir prognostizieren, dass das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) schwach bleibt und kaum über der Gewinnschwelle liegt, da Hersteller, einschließlich der Accell Group, gezwungen sein werden, ihre Rabattpolitik fortzusetzen. Eine moderate Marktnormalisierung wird erst ab 2025 erwartet“, so das Fazit der Agentur.

Die Accell Group steht vor erheblichen Herausforderungen, während sie versucht, sich in einem schwierigen Marktumfeld zu behaupten. Ob die Maßnahmen zur Umstrukturierung und Effizienzsteigerung ausreichen werden, bleibt abzuwarten.

Mit Informationen des Reports von Fitch Ratings.

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